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<!DOCTYPE html>

<title>Forward-Forward-Deposit</title>

</head>

<h1 id="firstHeading" class="firstHeading mw-first-heading"><span class="mw-page-title-main">Forward-Forward-Deposit</span></h1>

</header>

</div>

<div id="mw-content-text" class="mw-body-content mw-content-ltr" lang="de" dir="ltr"><div class="mw-content-ltr mw-parser-output" lang="de" dir="ltr"><p>Ein <b>Forward-Forward-Deposit</b> (oder <i>Forward-Deposit</i>; <i>Einlagentermingeschäft</i>) ist im <a href="Bankwesen" class="mw-redirect" title="Bankwesen">Bankwesen</a> der <a href="Anglizismus" title="Anglizismus">Anglizismus</a> für eine <a href="Termingeld" title="Termingeld">Termingeldanlage</a>, die mit einem <a href="Forward_(Wirtschaft)" title="Forward (Wirtschaft)">Forward</a> kombiniert wird. Pendant ist das <a href="Forward-Darlehen" title="Forward-Darlehen">Forward-Darlehen</a>.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Allgemeines">Allgemeines</h2></div>

<p>Der Forward ist ein <a href="Zinsderivat" title="Zinsderivat">Zinsderivat</a>, dessen Kombination mit einer Termingeldanlage ein <a href="Strukturiertes_Finanzprodukt" title="Strukturiertes Finanzprodukt">strukturiertes Finanzprodukt</a> entstehen lässt. Forward-Deposits gehören zum <a href="Einlagengesch%C3%A4ft" class="mw-redirect" title="Einlagengeschäft">Einlagengeschäft</a> der <a href="Kreditinstitut" title="Kreditinstitut">Kreditinstitute</a> und dienen dem <a href="Anleger_(Finanzmarkt)" title="Anleger (Finanzmarkt)">Anleger</a> als <a href="Sicherungsgesch%C3%A4ft" title="Sicherungsgeschäft">Sicherungsgeschäft</a> zur Absicherung gegen <a href="Zins%C3%A4nderungsrisiko" title="Zinsänderungsrisiko">Zinsänderungsrisiken</a>.<sup id="cite_ref-1" class="reference"><a href="#cite_note-1"><span class="cite-bracket">[</span>1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Beteiligte sind der Anleger und das die Termingeldanlage entgegen nehmende Kreditinstitut.<sup id="cite_ref-2" class="reference"><a href="#cite_note-2"><span class="cite-bracket">[</span>2<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Die Termingeldanlage ist – aus Sicht des Forwards – der <a href="Basiswert" title="Basiswert">Basiswert</a>.

</p><p>Da der Forward mit einem Termingeld verbunden ist, wird er vor allem im angelsächsischen Bereich „Forward-Forward-Deposit“ genannt.<sup id="cite_ref-3" class="reference"><a href="#cite_note-3"><span class="cite-bracket">[</span>3<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Auch deutschsprachige Publikationen übernehmen diesen Terminus.<sup id="cite_ref-4" class="reference"><a href="#cite_note-4"><span class="cite-bracket">[</span>4<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Ablauf">Ablauf</h2></div>

<p>Forward-Deposits werden abgeschlossen, wenn sich Anleger frühzeitig einen <a href="Habenzins" title="Habenzins">Habenzins</a> sichern wollen, weil sie erwarten, dass das <a href="Zinsniveau" title="Zinsniveau">Zinsniveau</a> bis zum späteren Abschluss der Termingeldeinlage sinken könnte. Die Termingeldeinlage kann eine <a href="Laufzeit_(Wirtschaft)" title="Laufzeit (Wirtschaft)">Laufzeit</a> von einem Monat bis zu zwei Jahren haben. Der Forward (einschließlich Laufzeit und Zinssatz des Termingelds) wird bereits abgeschlossen, wenn der Anleger noch nicht über die <a href="Bankguthaben" title="Bankguthaben">Bankguthaben</a> verfügt, die er erst später als Termingeld anzulegen beabsichtigt.<sup id="cite_ref-5" class="reference"><a href="#cite_note-5"><span class="cite-bracket">[</span>5<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Durch den Forward sichert er sich frühzeitig einen <a href="Festzins" class="mw-redirect" title="Festzins">Festzins</a> für das spätere Termingeld. Diese Zinssicherheit muss der Anleger in Form eines <a href="Aus%C3%BCbungspreis" title="Ausübungspreis">Ausübungspreises</a> bezahlen, der als Abschlag (<a href="Disagio" title="Disagio">Disagio</a>) vom vereinbarten Termingeldzins abgezogen wird. Zum <a href="Aus%C3%BCbungszeitpunkt" title="Ausübungszeitpunkt">Ausübungszeitpunkt</a> muss er die Termingeldanlage liefern, die vom Institut mit dem fest vereinbarten Forward-Zins verzinst wird, unabhängig davon, wie sich inzwischen der aktuelle <a href="Marktzins" title="Marktzins">Marktzins</a> entwickelt hat.

</p><p>Hierin liegt der einzige wirtschaftliche Nachteil des Forward-Deposits. Der aktuelle Marktzins könnte unerwartet über den vereinbarten Forward-Zins steigen, woran der Anleger nicht partizipieren wird.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Mathematische_Darstellung">Mathematische Darstellung</h2></div>

</mstyle>

</mrow>

<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle W}</annotation>

</semantics>

</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/54a9c4c547f4d6111f81946cad242b18298d70b7.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.338ex; width:2.435ex; height:2.176ex;" alt="{\displaystyle W}" loading="lazy"></span> des Forwards mit Fälligkeitszeitpunkt <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle T}">

</mstyle>

</mrow>

<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle T}</annotation>

</semantics>

</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/ec7200acd984a1d3a3d7dc455e262fbe54f7f6e0.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.338ex; width:1.636ex; height:2.176ex;" alt="{\displaystyle T}" loading="lazy"></span> und Ausübungspreis <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle K}">

</mstyle>

</mrow>

<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle K}</annotation>

</semantics>

</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/2b76fce82a62ed5461908f0dc8f037de4e3686b0.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.338ex; width:2.066ex; height:2.176ex;" alt="{\displaystyle K}" loading="lazy"></span> bestimmt sich aus Sicht des Kreditinstituts nach folgender Formel:

</p>

<mfrac>

<mrow>

<msub>

</mrow>

</msub>

<msup>

<msub>

</mrow>

</msub>

</mrow>

</msup>

</mrow>

</mfrac>

</mrow>

</mstyle>

</mrow>

<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle W=(F-K){\frac {1}{(1+z_{T})^{T-t_{0}}}}}</annotation>

</semantics>

</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/b49cf975f639b525398d5b1c3f4f0b5658061a3e.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -2.671ex; width:27.202ex; height:6.009ex;" alt="{\displaystyle W=(F-K){\frac {1}{(1+z_{T})^{T-t_{0}}}}}" loading="lazy"></span>,</dd></dl>

<p>wobei <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle F}">

</mstyle>

</mrow>

<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle F}</annotation>

</semantics>

</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/545fd099af8541605f7ee55f08225526be88ce57.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.338ex; width:1.741ex; height:2.176ex;" alt="{\displaystyle F}" loading="lazy"></span> der faire Terminpreis ist. Der Wert ist also die auf den aktuellen Zeitpunkt <a href="Abzinsung_und_Aufzinsung" title="Abzinsung und Aufzinsung">abgezinste</a> Differenz zwischen vereinbartem Ausübungspreis <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle K}">

</mstyle>

</mrow>

<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle K}</annotation>

</semantics>

</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/2b76fce82a62ed5461908f0dc8f037de4e3686b0.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.338ex; width:2.066ex; height:2.176ex;" alt="{\displaystyle K}" loading="lazy"></span> und aktuellem fairen Terminpreis <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle F}">

</mstyle>

</mrow>

<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle F}</annotation>

</semantics>

</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/545fd099af8541605f7ee55f08225526be88ce57.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.338ex; width:1.741ex; height:2.176ex;" alt="{\displaystyle F}" loading="lazy"></span>.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Abgrenzung">Abgrenzung</h2></div>

<p>Die Wirkungsweise eines Forward-Deposits entspricht der eines <a href="Forward_Rate_Agreement" title="Forward Rate Agreement">Forward Rate Agreements</a>, bei dem ebenfalls eine Zinsvereinbarung für einen zukünftigen Anlagezeitraum getroffen wird. Der Unterschied zwischen beiden besteht darin, dass beim Forward-Deposit tatsächlich eine Geldanlage getätigt wird, während es beim Forward Rate Agreement nur zu einer Ausgleichszahlung im Hinblick auf die Zinsen kommt. Aus diesem Grund weisen Forward-Deposits für den Anleger theoretisch ein deutlich höheres <a href="Kontrahentenausfallrisiko" class="mw-redirect" title="Kontrahentenausfallrisiko">Kontrahentenausfallrisiko</a> auf, dem jedoch die <a href="Einlagensicherung" title="Einlagensicherung">Einlagensicherung</a> für das Termingeld gegenüber steht.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Einzelnachweise">Einzelnachweise</h2></div>

<li id="cite_note-1"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-1">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=mam9GsfMy04C&pg=PA160&dq=Forward-Deposit&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwj3yaaVnrXtAhVRDuwKHdtTDUgQuwUwAXoECAAQBw#v=onepage&q=Forward-Deposit&f=false">Fred Wagner, <i>Risk Management im Erstversicherungsunternehmen</i>, 2000, S. 160</a></span>

</li>

<li id="cite_note-2"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-2">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=oQibBgAAQBAJ&pg=PA659&dq=Forward-Deposit+lexikon&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjSl6Pfk7XtAhWB_aQKHcR2Di8QuwUwAHoECAUQBw#v=onepage&q=Forward-Deposit%20%20&f=false">Wolfgang Grill, G<i>abler Bank Lexikon</i>, 1995, S. 659</a></span>

</li>

<li id="cite_note-3"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-3">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=xyL2Uw0sc5IC&pg=PA238&dq=Forward-Deposit&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwj3yaaVnrXtAhVRDuwKHdtTDUgQuwUwAHoECAYQCg#v=onepage&q=Forward-Deposit&f=false">Peter Moles/Nicholas Terry, <i>The Handbook of International Financial Terms</i>, 2002, S. 238</a></span>

</li>

<li id="cite_note-4"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-4">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=DyIkBgAAQBAJ&pg=PA328&dq=Forward-Deposit+lexikon&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjSl6Pfk7XtAhWB_aQKHcR2Di8QuwUwAnoECAYQBg#v=onepage&q=Forward-Deposit%20lexikon&f=false">Wolfgang Gerke (Hrsg.), <i>Gerke Börsen Lexikon</i>, 2002, S. 328</a></span>

</li>

<li id="cite_note-5"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-5">↑</a></span> <span class="reference-text"><a href="Hans_B%C3%BCschgen" title="Hans Büschgen">Hans E. Büschgen</a>, <i>Das kleine Bank-Lexikon</i>, 3., aktualisierte und erweiterte Auflage, Verlag Wirtschaft und Finanzen im Schäffer-Poeschel Verlag/Stuttgart, 2006, S. 380, Stichworte „Forwardforward“ und „Forwardforward-Deposits“, ISBN 978-3-87881-180-0</span>

</li>

</ol></div><div><div class="zim-footer">

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